快退市的美国Biotech，成了中国创新药的上市通道

10月6日，Caribou Biosciences宣布终止两款异体CAR-T疗法的后续开发，大规模裁员，并启动战略评估。这家由CRISPR先驱Jennifer Doudna联合创办的明星公司，曾是基因编辑赛道最受关注的标的之一。

管线停摆、员工离场、股价暴跌。一般来说，这是一家Biotech走向终局的标准剧本。

但现在，故事可能有另一个结局。

Leerink Partners分析师指出，Caribou的结局要么是被收购，要么是反向并购。公司原有的研发业务或许已经失去吸引力，但账上的现金和上市地位，仍然可能成为另一笔交易的起点。

这不是Caribou独有的机会。

据生命科学咨询公司JB Strategy Partners统计，截至9月，今年已宣布了大约24起涉及生物科技公司的反向收购案，是2025年全年10起的两倍多。

纽扣资本合伙人李瑞对同写意表示，这轮热潮真正值得关注的，不是反向并购本身，而是越来越多中国创新药资产的身影出现在其中。

当一批美国Biotech的研发故事走向终点，它们留下的上市平台，却可能成为中国创新药进入全球资本市场的新入口。